防范非法證券期貨活動

宣傳警示案例

案例一：合約異動要看準(zhǔn)  臨近交割更小心

期貨市場能夠有效分散現(xiàn)貨市場價格波動帶來的風(fēng)險，并能夠通過公開透明的交易機(jī)制形成真實、合理的商品交易價格，在我國資本市場中發(fā)揮著重要作用。期貨市場實行保證金交易制度，能夠調(diào)動少量資金進(jìn)行較大價值的投資，具有“四兩撥千金”特點，日益受到投資者的關(guān)注。近年來，一些不法分子逐漸將違法的觸角深入到期貨市場，利用投資者有追漲殺跌的心理，通過期貨現(xiàn)貨兩個市場實施“花式”操縱，扭曲期貨市場價格，將廣大期貨投資者帶入深淵。

姜某即是這些不法分子中的典型代表。姜某曾是國內(nèi)某甲醇貿(mào)易商X公司的總經(jīng)理，為進(jìn)行套期保值做多“甲醇1501”合約。2014年年底，臨近期貨合約交割月份，“甲醇1501”合約持倉逐步下降，姜某暗感不妙。為了使甲醇現(xiàn)貨市場價格符合預(yù)期并確保多頭套保持倉順利進(jìn)入交割月，姜某累計動用約4億資金，大量增加合約買倉，短短一個月的時間買持倉占市場買持倉總量的比例從30.75%升至最高的76.04%，最高買持倉量是市場同期買持倉量第二名客戶（439手）的62倍，形成多頭持倉明顯優(yōu)勢。同時，姜某利用X公司在現(xiàn)貨市場的優(yōu)勢地位大量囤積現(xiàn)貨，將X公司甲醇賬面庫存余額從17萬噸增加至42萬噸，造成市場甲醇現(xiàn)貨需求旺盛的假象，降低市場對“甲醇1501”合約可供交割量的預(yù)期，以期進(jìn)一步推高期貨市場價格。

果然，通過操縱期貨現(xiàn)貨兩個市場的共同作用，許多投資者受到迷惑紛紛做多“甲醇1501”。12月3日“甲醇1501”合約價格較11月14日上漲8.9%。　

然而，人算不如天算。姜某因動用資金量太大后期無力追加期貨保證金，期貨公司按照規(guī)定對其實施了強(qiáng)行平倉。大量合約拋單導(dǎo)致合約價格大幅下跌，引發(fā)投資者恐慌性拋盤，僅3個交易日合約價格跌幅高達(dá)19.1%。當(dāng)初受到迷惑跟單買入的投資者追悔莫及�！�

另一個不法分子劉某為實現(xiàn)自身盈利，通過大量增持空單、自買自賣、連續(xù)打壓的方式做空“聚氯乙烯1501”，導(dǎo)致“聚氯乙烯1501”合約的市場成交價格與現(xiàn)貨市場價格出現(xiàn)大幅偏離。然而后期多頭力量占據(jù)市場主力，“聚氯乙烯1501”合約價格逐漸回歸正常水平，劉某不僅自己沒賺到好處，也坑害了廣大投資者的利益。

如果出于對市場趨勢的合理預(yù)期而做多或者做空期貨合約，這屬于正常的投資行為。而不法分子的違法性在于，他們?yōu)榱酥\取私利，利用資金或持倉優(yōu)勢逆市拉升或者打壓合約價格，人為扭曲期貨產(chǎn)品交易價格，誤導(dǎo)投資者的投資決策，擾亂正常的市場交易秩序，這就違反了《期貨交易管理條例》第四十條關(guān)于禁止操縱期貨交易價格的規(guī)定，構(gòu)成《期貨交易管理條例》第七十一條所述通過集中資金優(yōu)勢、持倉優(yōu)勢連續(xù)買賣合約，以自己為交易對象自買自賣，或者為影響期貨市場行情囤積現(xiàn)貨等手段操縱期貨市場的違法行為。

期貨市場專業(yè)性很強(qiáng)，采用杠桿交易，投資期貨市場除了要熟悉期貨市場的法律法規(guī)規(guī)則外，還需要具備相應(yīng)的專業(yè)知識，以及對市場和交易品種走勢的判斷預(yù)測能力，能夠?qū)�國家宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有所把握，運用宏觀因素、微觀因素分析供求關(guān)系對相關(guān)品種交易價格產(chǎn)生的影響。投資者對于異動合約要理性判斷，要用冷靜的頭腦和理性的思維去面對，切勿人云亦云，僅僅跟隨市場價格變動訊號即追漲殺跌，一不小心落入不法分子圈套，造成經(jīng)濟(jì)損失。另外，期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)應(yīng)更加注重對期貨投資者的適當(dāng)性管理，使具有一定投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力的投資者進(jìn)入期貨市場，幫助投資者購買適合的產(chǎn)品，切實保護(hù)投資者合法權(quán)益。

案例二：黑嘴“專家”莫輕信  小心薦股有套路

目前，不少財經(jīng)頻道都會在黃金時間段播出股票投資節(jié)目，邀請證券分析專家和觀眾交流股票投資技巧和經(jīng)驗，提醒投資者規(guī)避防范市場風(fēng)險。股票投資節(jié)目本應(yīng)是投資者教育的沃土，而證券咨詢行業(yè)的個別不法分子，卻利用投資者的信賴，推薦、炒作自己預(yù)先持有的股票，待不明真相的投資者買進(jìn)后，自己在高位套現(xiàn)離場，從而使盲目跟風(fēng)投資者在高位套牢。

朱某，2010年8月至2014年8月期間，擔(dān)任某證券公司營業(yè)部經(jīng)紀(jì)人，持有證券經(jīng)紀(jì)人證書，從事股票經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，具有一定的證券投資知識。2013年3月至2014年8月，朱某在某財經(jīng)頻道股票投資欄目擔(dān)任股票分析嘉賓，面對電視前的眾多投資者，朱某不進(jìn)行正面的投資者教育，反而干起黑嘴的勾當(dāng)。

朱某直接操控其父親、母親、祖母的股票賬戶，先當(dāng)天提前買入A股票。當(dāng)晚，在股票投資欄目中，朱某直接點名A股票名稱，詳細(xì)描述股票特征，對股票進(jìn)行正面評價，鼓動、暗示投資者買進(jìn)。一些中小投資者對電視節(jié)目專家的分析深信不疑，第二個交易日上午一開盤，便聽從朱某建議跟風(fēng)進(jìn)場。朱某則在電視欄目公開薦股后的幾個交易日內(nèi)，將股票全部賣出為自己牟利。

朱某以此手段操縱A股多只股票，嚴(yán)重侵害了中小投資者合法權(quán)益，擾亂了證券市場的正常秩序。上述行為違反了《證券法》第七十七條禁止以其他手段操縱證券市場的規(guī)定，同時朱某也違反了《證券法》第四十三條證券從業(yè)人員禁止買賣股票的規(guī)定。依據(jù)《證券法》第一百九十九條和第二百零三條的規(guī)定，朱某被依法沒收違法所得，并處以1358萬余元的罰款。

獨立思考決策才是投資者立足證券市場的投資策略。投資者尤其是中小投資者在投資過程中，要保持平常心，多學(xué)習(xí)、多觀察、多思考，專家的意見可以借鑒參考，但切忌盲目聽從，不做分析而跟風(fēng)投資。特別是對那些通過電視、微博、博客等渠道推薦個股、預(yù)測點位、預(yù)估漲停板等情況，一定要擦亮慧眼保持警惕，客觀分析專家投資建議，有自己的主觀判斷，避免落入不法者的圈套。

案例三：“股軒堂”非法薦股被判處非法經(jīng)營罪

2020年，央視財經(jīng)頻道曝光一起大型非法薦股黑平臺案，不法分子在一年多時間里，向超過3000名投資者收取3800余萬元會員費，非法提供“推薦股票”服務(wù)。該犯罪團(tuán)伙主犯被判處6年有期徒刑并處罰金300萬元，受到法律嚴(yán)懲。

一、黑平臺開設(shè)“投資課”  業(yè)務(wù)員變身“黑導(dǎo)師”

2016年10月起，戴某某等人注冊成立上海元慧企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“公司”）。公司在未獲得中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的情況下，設(shè)立“股軒堂”網(wǎng)站，發(fā)布大量“高級課程”“導(dǎo)師析盤”“戰(zhàn)績回顧”等含有指導(dǎo)股票交易的內(nèi)容，吸引投資者關(guān)注。公司通過虛構(gòu)員工“大型券商”“私募機(jī)構(gòu)”從業(yè)經(jīng)歷、編造“歷史戰(zhàn)績”等方式，將其包裝成“勝率高”“盈利穩(wěn)”的“導(dǎo)師”“股神”。事實上，公司員工既沒有證券從業(yè)資質(zhì)，也不具備證券投資分析專業(yè)能力。

二、微信群頻發(fā)“盈利圖”  投資者充值加入會員

在“股軒堂”網(wǎng)站鼓吹宣傳下，投資者或主動、或被招攬加入公司組建的微信群，微信群名稱大多鏗鏘有力、豪情萬丈，如“六月特戰(zhàn)翻倍群”“一波戰(zhàn)法秘密特訓(xùn)營”等。公司安排業(yè)務(wù)員分別飾演“導(dǎo)師”“學(xué)員”等不同角色，持續(xù)在群內(nèi)發(fā)布“某某老師短線選股暴漲30%”“某某學(xué)員一個月收益翻倍”等虛假截圖，繼而開始兜售998元至69800元不等的月度、季度、半年或年度會員課程。在微信群“盈利”消息的轟炸下，投資者逐漸失去理性，紛紛購買會員服務(wù)。

三、推薦股票連遭大虧損  退會費維權(quán)被拉黑

投資者購買會員后陸續(xù)發(fā)現(xiàn)，“導(dǎo)師”“股神”推薦的股票都不靈了，并未出現(xiàn)“連續(xù)暴漲”“火箭發(fā)射”的情形，而是一買就虧、陰跌不斷、深度套牢。此時投資者才如夢方醒，發(fā)現(xiàn)自己上當(dāng)受騙，要求公司退還會員費。起初業(yè)務(wù)員會對投資者進(jìn)行安撫，以老師狀態(tài)不佳為借口敷衍，甚至忽悠投資者繼續(xù)購買更高級的課程，承諾介紹更厲害的老師。但一旦發(fā)現(xiàn)投資者要求退費的態(tài)度堅決，業(yè)務(wù)員會立即將投資者微信等聯(lián)系方式拉黑，不再理會任何訴求。

四、人民法院嚴(yán)懲黑平臺  證監(jiān)會提醒投資者

在接到群眾舉報以后，證監(jiān)會上海證監(jiān)局立即啟動核查，并將相關(guān)線索移送公安機(jī)關(guān)立案偵查。目前，上海松江區(qū)人民法院已判決戴某某等5人構(gòu)成非法經(jīng)營罪，分別判處6年及以下有期徒刑，沒收違法所得并處300萬元及以下罰金。

證監(jiān)會鄭重提醒廣大投資者，請擦亮雙眼、小心辨識，不要被黑導(dǎo)師、假股神所謂的過往業(yè)績蒙騙。如需證券投資咨詢服務(wù)，請選擇持有證券投資咨詢牌照的證券公司、證券投資咨詢機(jī)構(gòu)（名單可在證監(jiān)會網(wǎng)站“監(jiān)管對象”欄目下查詢）。如受到非法薦股活動侵害，請向當(dāng)?shù)刈C監(jiān)局舉報，或向公安機(jī)關(guān)報案。

 

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